Comme les Turbos classiques, les Turbos Infinis BEST (Barrier Equal STrike) ont une barrière désactivante égale au prix d'exercice et une prime de risque de gap. Cependant, ils n'ont pas de date d'échéance : leur durée de vie est illimitée. Leur prix d'exercice et leur barrière s'ajustent quotidiennement.
Si la barrière désactivante est touchée par la valeur sous-jacente, le produit expire immédiatement, définitivement et sans valeur. Il en résulte une perte de capital. Si la barrière désactivante n'a pas été franchie, le Turbo Infini BEST a une durée de vie infinie. Le prix d'exercice, ainsi que la barrière de désactivation, sont ajustés quotidiennement, en fonction des taux de financement et des éventuels paiements de dividendes. Il est important de noter que l'ajustement de la barrière augmente le risque de désactivation, et dans certains cas, il peut même provoquer la désactivation.
L'effet de levier
L'effet de levier d'un turbo est d'amplifier les variations du prix de son sous-jacent - à la hausse ou à la baisse. Il s'exprime par l'élasticité. L'élasticité est le mouvement en pourcentage du prix d'un Turbo pour une variation de 1% du sous-jacent. C'est aussi un indicateur du risque associé au Turbo : plus l'élasticité est élevée, plus le risque est grand.
EXEMPLE, CAS DÉFAVORABLE
Prenons l'exemple d'un Turbo Call dont le prix est de 5 euros, le prix d'exercice est de 35 euros pour une action dont le cours est de 40 euros et supposons que l'action baisse de 2 euros, soit une baisse de 5%. Le prix du Turbo Call va alors baisser de 2 euros, soit une baisse de 40%, c'est-à-dire 8 fois plus que la variation de l'action. Une élasticité de 8 signifie que la valeur du Turbo varie de 8 x 1% pour une variation de 1% du prix du sous-jacent.
EXEMPLE, CAS FAVORABLE
Revenons au cas précédent et supposons que l'action sous-jacente ait augmenté de 5 euros, soit une augmentation de 12,5%, le prix du Turbo Call augmentera alors de 5 euros, soit une augmentation de + 100%, c'est-à-dire 8 fois plus que la variation de l'action sous-jacente. C'est ce qu'on appelle l'effet de levier.
Désactivation
La désactivation correspond au moment où le sous-jacent franchit la barrière de désactivation. Cela provoque l'expiration prématurée du Turbo. Il n'est donc plus possible d'acheter ou de vendre le Turbo.
Un Turbo offre des droits équivalents à un warrant traditionnel : c'est-à-dire le droit de recevoir un montant en euros égal à la différence entre la valeur du sous-jacent et le prix d'exercice ("Call") ou entre le prix d'exercice et la valeur du sous-jacent ("Put"). En contrepartie d'une exposition à la volatilité et au temps plus faible que sur les Warrants traditionnels, il comporte un facteur de risque important : la barrière désactivante qui provoque l'expiration prématurée du Turbo. Le niveau du prix d'exercice et la barrière désactivante sont définis dans les Conditions Définitives de l'Offre à l'émission de chaque Turbo. Si à tout moment, pendant les heures de cotation normales du marché de référence du sous-jacent, la valeur du sous-jacent touche ou franchit la barrière de désactivation, le Turbo expire immédiatement. Attention, certains sous-jacents tels que les indices américains ou japonais, les matières premières ou les devises, donnent lieu à des cotations en dehors des heures d'ouverture de la Bourse de Paris. Les Turbos de ces sous-jacents peuvent donc être désactivés en dehors de leurs heures d'ouverture. Cela signifie pour vous que vous pouvez perdre votre argent sans avoir la possibilité de réagir. Il faut en tenir compte lorsque les positions sur ces instruments sont conservées pendant la nuit.
La prime d'écart ou prime de risque de gap
L'évaluation du prix du Turbo comprend une "prime de gap" destinée à couvrir le risque d'ouverture d'un gap sur la valeur du sous-jacent, supporté par l'émetteur du Turbo. La prime de gap résulte d'un calcul avec des statistiques relatives au gap moyen calculé sur le sous-jacent. Cette prime de gap est relativement stable dans le temps, mais représente néanmoins quelques centimes d'euros par Turbo et peut varier en fonction des conditions de marché.